停核利外銷 短炒中傳動 （658）

 德國計劃2022年之前逐步關閉核電廠，消息帶起光伏股，但要數停核大贏家，風電股應該更加受惠。內地龍頭金風科技(2208) 及華銳風電已經開車，中國高速傳動(658) 股價大落後，且是外銷最多風電企業，起動在即要上車。資料顯示，去年德國核電佔整體電力供應22%，可再生能源則佔17%。未有停核事件前，德國可再生能源協會透露，至2020年底前將斥資2000億歐元(2.24萬億港元) ，發展風力及光伏發電，最大開支是增添發電機組及相關裝置。今次德國停核，日後可再生能源將分擔部份核電發電比重，屆時有關開支肯定有增無減。根據09年資料，德國可再生能源主要靠5個類別，當中光伏只佔7%，水力發電則佔20%，地熱佔12%，生物物質佔20%，馀下的41%則落在風力發電身上，佔最大比重。

調整足夠不虞再大跌
德國風力發電在歐洲處於領先地位，其他歐盟諸國以其馬首是瞻。日本福島核災難令歐洲各國聞核色變，以風力或其他新潔能源取代核能的聲音響不絕耳，現時德國率先行動，相信其他國家會跟隨，屆時對風電機組需求會十分殷切。統計主要5隻內地風力設備股，單計外銷比重，中傳動去年外銷收入比例佔12%最多，遠高於龍頭金風甚至華銳的5%。雖然各企業未有披露對德國出口數字，但根據年報資料，中傳動風電產品已通過德國勞氏船級社(GL) 及法國船級社(BV) 工廠認證；以及德國技術監督協會(TUV ) 、德國勞氏船級社(GL) 及德國DEWI-OCC海上核證中心的認證。取得認證，背後誘因是要出口產品予該國，因此中傳動很大機會通過德國產品要求，進入當地。彭博綜合券商預測，中傳動今明兩年預測PE僅7倍，為同業中最低，較業內平均值13倍，大折讓超過四成。另外，今年預測息率接近4厘，是同業最高。中傳動今年迄今累跌兩成，由去年9月計更足足調整一半，現時入市，再大跌風險較低，唯一憂慮是層層蟹貨要消化。趁近日德國停核消息，不妨短炒一轉，建議9.80元或以下買入，短期目標11.50元，跌穿9.30元止蝕。

by王昇

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